智通财经APP获悉，开源证券发布研报称，截至2025年5月，豆包大模型日均token调用量达到16.4万亿，占中国公有云大模型调用量的46.4%，同比增长137倍，较3月增长29%；海外Google在5月披露月token消耗量已达到480万亿(日16万亿)，在1年内增长了50倍。此前市场对AI的资本开支投入存在担忧，随着主权AI市场逐步清晰，且头部大模型厂商token消耗量上未见动能减速，AI算力资本投入仍有较强的持续性，在围绕生成式AI为主线的投资中，偏工程性、可重复性、追求信息准确性的传统AI标的有望受益。
6月11日，英伟达在GTC巴黎主体演讲中宣称欧洲将规划并建设20座AI工厂，其中5家超过10万块芯片的超级工厂。目前英伟达与Mistral合作筹备建设1.8万片芯片的英伟达GB系统;英伟达德国AI工厂将配备1万块GPU；Nebius亦宣布将在2025Q4年于英国部署4000个英伟达B300芯片。尽管英伟达实际确收程度受到供应链、产品性价比选择等因素影响，但相比CSP，政府主导下的主权AI确定性相对更高，一定程度上延伸了中长期对算力需求的展望。
截至2025年5月，豆包大模型日均token调用量达到16.4万亿，占中国公有云大模型调用量的46.4%，同比增长137倍，较3月增长29%；海外Google在5月披露月token消耗量已达到480万亿(日16万亿)，在1年内增长了50倍。
而从后续token增长的动能上看，对于豆包而言，短期在内容审核、客服、搜索推荐、智能营销上仍然有充足的渗透空间，中长期还可展望多模态的token放量；对于Google而言，除了市场领先的Gemini2.5Pro外，在搜索引擎开始落地的AI Overview、AI Mode亦成为token消耗量的重要拉动(且并未造成整体搜索量的下滑)，后续提升空间大，结合Google在1/O大会上发布的诸多项目，终端对于token的需求或并未感受到明确拐点。
模型幻觉问题或许不单是技术问题，亦是数学问题，在长思维链或agent方案中，若复杂问题需要10步拆解，每步准确度为99%，则复合概率下最终准确度仅90%，即10个问题中有1个问题无法准确解答，也可看到模型厂商在技术方向的探索(如Google的Project Mariner)。因此，在偏人力工程、可重复、追求信息准确性的场景中，传统AI可对Gen-AI形成较好补充，具备较好的行业景气度，受益标的：第四范式(06682)(聚焦决策式AI)、百融云-W(06608)(聚焦金融行业)。
成人韩国三色眼影世俱杯的第一个进球，以及第一场大胜都属于拜仁，世俱杯小组赛C组第1轮，来自德甲的拜仁以10比0横扫新西兰球队奥克兰城。全场比赛下来，拜仁没有遇到太大的考验，科曼2射1传，奥利塞2射2传。穆勒2射1传，博伊1传1射，穆西亚拉替补帽子戏法。按照《罗马体育报》的说法，目前利物浦对努涅斯的要价达到了5000万欧元(约合4300万英镑)，那不勒斯认为这一价格过高，尤其是考虑到红军已经准备出售这位锋线球星，两家俱乐部也正在对此进行谈判。成人韩国三色眼影女人被男人进入后的心理变化选择AI应用层面而非底层技术层面，文科出身的李国庆很务实，毕竟以他现在的有限资源来看，做应用是见效最快的选择，也是投入最低的一种。符合他此前直播带货积累的经验。目前有消息显示李国庆布局AI的方向包括智能选品和跨境支付优化，后者可能和他新婚妻子张丹红的国际背景有关。6月24日，遵义市委常委会召开会议，再次传递了“严厉打击使用食用酒精勾兑、以次充好、虚假宣传等违法行为，坚决斩断白酒制假售假的黑手，坚决维护遵义白酒产业良好发展环境”的积极信号。
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📸 李铁军记者 李红梅 摄
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📸 王全香记者 闫少飞 摄
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