最近lululemon披露了截至2025年5月4日的最新季报，实话说蜜妹有点惊讶：动辄几百上千元的一条瑜伽裤，销售毛利率达到接近60%，但为啥净利率却连续走低，如今到了13%出头？尤其归母净利润同比甚至还下滑2.13%。
lululemon2025财年第一季度财报里蜜妹看到，其全球净营收同比增长7%至23.71亿美元，其中，中国大陆市场净营收同比增长21%，国际业务整体增长19%。整体营收虽增长，但其实是低于往期的。
更糟糕的是净利润。lululemon期内归属净利润同比下滑2.13%至3.15亿美元。财报显示，lululemon的利润下滑并非单一因素所致，而是多重压力共同作用的结果。
首先是库存积压。截至2025年5月4日，lululemon库存余额同比增23%至17亿美元，增速远超营收同比增长的7.32%。公司在财报中坦承：美洲地区门店客流量下降，部分反映经济不确定性和可自由支配支出变化。
其中总部成本增加5160万美元成为一大推手，包括员工薪酬因通胀调整增加1150万、云服务等IT支出增加1100万、咨询外包费用增加890万等。
此外，美国政府自2025年4月起对中国进口商品加征额外关税，并对越南、柬埔寨等其他国家商品征收10%关税，直接冲击lululemon的供应链体系。
这背后是消费者信心整体低迷。美国劳工统计局数据显示，2025年一季度美国CPI同比上涨5.2%，加拿大、中国等主要市场通胀虽缓，但消费也偏保守。运动服饰从“升级型消费”沦为“可选消费”，非必要支出被压缩。据Euromonitor调研，超60%的北美消费者表示将减少运动服饰开支，转而选择平价替代品。
而且lululemon线下门店还在扩张，但矛盾的是：其线上收入占比已提升至40.5%（9.61亿美元），这相当于左右互搏。典型案例是：一款新上市的跑步短裤，官网折扣价竟比门店低……
宏观来看，lululemon所在的细分市场其实竞争在加剧。耐克、阿迪达斯、安踏等巨头纷纷下沉至高端瑜伽服市场，新兴品牌也正在以以高性价比抢滩。
其二，会员价值深挖。lululemon以精准的社群营销闻名，如今可以考虑把范围扩大一点。比如升级“大使计划”，将品牌大使从健身达人拓展至瑜伽理疗师、营养学家等垂直领域专家。
最后就是技术革命。一方面是产品技术推陈出新速度要起来，另外数字化技术也要发挥作用。比如部署AI驱动的库存管理系统、搭建虚拟健身空间等等，主打一个潮玩。
总的来说，lululemon 此次净利润下滑，某种程度上也是一次压力测试。虽暴露出其供应链脆弱、成本失控、竞争加剧等顽疾，但也为转型提供了契机。
美女和帅哥一起努力生小孩总的来说，下半区的整体实力要比上半区强一些。下半区云集了5支曾夺得欧冠冠军的豪门球队，并且还有梅西和拉莫斯领衔的迈阿密国际和蒙特雷搅局。此外，力压切尔西头名出线的弗拉门戈，实力也不容小觑。迈阿密国际首发：19-乌斯塔里、17-伊安-弗雷（79'18-阿尔巴）、32-阿伦、37-法尔肯、57-韦甘特(63'6-阿维莱斯)、5-布斯克茨、8-特拉斯科（71'55-小雷东多）、30-克雷马斯基、9-苏亚雷斯、10-梅西、21-阿连德（79'7-法法）美女和帅哥一起努力生小孩妈妈がだけの心に漂う老师一听，心里“咯噔”一下，脸上露出为难的神情，他礼貌而又无奈地解释道：“家长，你看我只是这个七年级班级的任课老师，并不是班主任。这种事情我可能处理起来不太方便，要不你去找班主任沟通一下？”男家长一听，脸色更加阴沉，眉头拧成了一个疙瘩，嘴里嘟囔着：“怎么这么麻烦，你们老师还分这么多事！”但还是一脸不爽地带着儿子，朝着班主任的办公室走去。北京时间6月15日，来自尤文图斯跟队记者阿格雷斯蒂的报道指出，弗拉霍维奇2025-26赛季在斑马军团账面上的开支将会达到4000万欧元。
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📸 李爱红记者 乔建军 摄
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📸 滕永森记者 张宏斌 摄
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